Co 2025 rok mówi o kondycji deweloperów

Czwarty kwartał 2025 okazał się dla deweloperów mieszkaniowych priorytetowym momentem całego roku – testem strategii, jakości oferty i odporności na wysoką konkurencję. Przy wysokiej podaży i presji cenowej sprzedaż przyspieszyły przede wszystkim spółki, które potrafiły połączyć aktywne zarządzanie ofertą z poprawą dostępności kredytów hipotecznych i efektem spadających stóp procentowych.


Z perspektywy inwestora istotne okazują się jednak nie tylko same wolumeny. Dane za 2025 rok pokazują wyraźnie, że najlepiej radziły sobie spółki, które potrafiły połączyć trzy elementy: szeroką ofertę w segmencie popularnym, projekty gotowe lub bliskie ukończenia (ważne dla ostrożniejszych klientów) oraz zaplecze finansowe i bank ziemi pozwalające utrzymać tempo kolejnych etapów.


Dom Development i Develia

Dom Development utrzymał pozycję lidera rynku pod względem skali. Grupa zakontraktowała 4448 mieszkań, ustanawiając nowy rekord roczny. Sam IV kwartał przyniósł 1232 sprzedane lokale – najlepszy wynik kwartalny od kilku lat. To istotny sygnał rynkowy: Dom Development potrafił domykać transakcje zarówno wśród klientów kredytowych, jak i gotówkowych, a druga połowa roku pokazała chłonność oferty w największych aglomeracjach. Skala sprzedaży zrealizowanej w 2025 roku tworzy solidną bazę pod przyszłe przekazania, które będą stopniowo widoczne w wynikach finansowych.


Develia zakończyła rok sprzedażą 3345 mieszkań, przekraczając zakładany cel 3100–3300 lokali. W samym IV kwartale zakontraktowano 845 mieszkań (bardzo wyraźny wzrost r/r), co pokazuje skuteczność oferty spółki w warunkach poprawiających się nastrojów popytowych. Jednocześnie Develia przekazała klientom 2959 mieszkań w całym roku (w tym 996 w IV kwartale), budując solidną bazę przychodów do rozpoznania w kolejnych okresach. Zarząd zapowiada dalszy, stopniowy wzrost sprzedaży w 2026, przy rosnącym znaczeniu kosztów realizacji i dostępności gruntów.


Echo Investment / Archicom

W segmencie mieszkaniowym Echo Investment najważniejsze są dane komunikowane przez Archicom, który prowadzi sprzedaż własną oraz zarządza projektami mieszkaniowymi dla grupy. W 2025 roku Archicom zawarł 2847 umów sprzedaży, a decydujący okazał się IV kwartał: 1066 sprzedanych lokali, czyli wynik rekordowy. Równie mocno wyglądają przekazania: 2138 lokali przekazanych, z czego 1020 przypadło na IV kwartał. To dane szczególnie istotne z punktu widzenia wyników finansowych, gdyż przekazania są bezpośrednim pomostem między sprzedażą a rozpoznaniem przychodów i marż. Echo Investment zasygnalizowało też długofalową ambicję dojścia do 4 tys. lokali sprzedawanych rocznie, co ustawia oczekiwania rynku wobec kolejnych okresów.


Robyg

W przypadku spółki Robyg uwagę zwracają dwa równoległe procesy: wyraźne przyspieszenie sprzedaży oraz wzmacnianie fundamentów finansowych. Spółka podała, że w 2025 roku sprzedała ponad 2570 lokali, przy czym druga połowa roku była zdecydowanie lepsza – w III i IV kwartale sprzedaż była o ponad 40% wyższa niż w pierwszym półroczu. W całej Grupie TAG zakontraktowano łącznie ponad 2800 lokali.

Równolegle grupa zrealizowała projekty i ujęła w przychodach ponad 2380 lokali, przekazując klientom ponad 2070 mieszkań, z czego sam Robyg odpowiadał za ok. 1700 przekazań. Uzupełnieniem obrazu jest warstwa stricte inwestorska: 735 mln zł pozyskanego finansowania w 2025 roku oraz bank ziemi obejmujący ponad 21 tys. lokali. To czytelny sygnał, że sprzedaż jest podparta realnym zapleczem do utrzymania podaży w kolejnych latach.

Victoria Dom zakończyła rok sprzedażą 1365 mieszkań, poprawiając wynik o 35% r/r. Największe wrażenie robi jednak IV kwartał: 444 sprzedane lokale wobec 152 rok wcześniej. W praktyce to czytelny przykład odbudowy popytu w segmencie popularnym – masowym rynku mieszkań o bardziej przystępnych metrażach i cenach, który najszybciej reaguje na poprawę zdolności kredytowej.

W przekazaniach spółka oddała 1275 mieszkań (mniej niż w 2024: 1648), przy czym część przekazań została przesunięta na I kwartał 2026. Na nowy rok Victoria Dom zakłada sprzedaż 1600–1700 mieszkań (w innych źródłach pojawia się też przedział 1,5–1,8 tys.), co lokuje ją w gronie firm, które najodważniej mówią o wzroście.


Atal sprzedał 1678 mieszkań, notując spadek r/r, choć IV kwartał był wyraźnie mocniejszy – z wynikiem 534 zakontraktowanych lokali. To potwierdza, że końcówka roku przyniosła poprawę aktywności popytu, nawet w warunkach rekordowo szerokiej oferty i silnej konkurencji cenowej. Na 2026 rok spółka zakłada stabilizację rynku z możliwością stopniowego ożywienia, napędzanego niższymi stopami procentowymi. Z perspektywy inwestorów istotne pozostanie tempo przekazań, które przełoży się na rozpoznanie przychodów.

Murapol zakończył rok sprzedażą 2856 mieszkań (umowy deweloperskie i przedwstępne). W samym IV kwartale zakontraktował 767 lokali, a na koniec roku posiadał 284 opłacone umowy rezerwacyjne. Spółka konsekwentnie realizuje strategię stabilnego wzrostu w segmencie popularnym, opartą na przewidywalności wolumenów i ostrożnym podejściu do finansowania. W realiach wysokiej podaży i konkurencyjnego rynku taki model bywa postrzegany jako przewaga, ograniczająca ryzyko gwałtownych wahań wyników.


Matexi Polska zakończyła 2025 rok sprzedażą 362 mieszkań (+14% r/r), w tym 262 w Warszawie i 100 w Krakowie. W samym IV kwartale zakontraktowano 82 lokale, a liczba przekazań wyniosła 439 mieszkań, co oznacza wzrost o 55% r/r. Na 2026 spółka zakłada sprzedaż około 400 lokali, wskazując jednocześnie na potencjalnie istotny, dodatkowy wolumen w segmencie PRS, który – w przypadku finalizacji – mógłby stanowić stabilizujący element sprzedaży.

Końcówka roku dla Dekpol była rekordowa – 666 lokali, co oznacza wzrost o 43% r/r. Szacunkowa wartość zakontraktowanych mieszkań wyniosła około 340 mln zł, natomiast wartość sprzedaży, która ma zostać rozpoznana w wynikach finansowych 2025, sięga około 360 mln zł. Cel na 2026 rok to sprzedaż około 670 lokali, co wskazuje na strategię stabilnej kontynuacji działalności, a nie gwałtownej ekspansji.

Unidevelopment sprzedał 296 mieszkań, a IV kwartał przyniósł 94 sprzedane lokale, co było jednym z najmocniejszych wyników kwartalnych spółki w ostatnich latach. Końcówka roku potwierdziła, że również mniejsze podmioty potrafią korzystać z poprawy koniunktury i większej dostępności finansowania, choć dalsza dynamika wzrostu będzie w ich przypadku w dużej mierze zależna od tempa uruchamiania nowych projektów oraz dostępności atrakcyjnych gruntów.

Wyniki 2025 roku nie opowiadają historii jednego „boomu”, tylko selektywnego odbicia – z wyraźnym punktem zwrotnym w IV kwartale i dużą rolą dostępności kredytu. Dla inwestorów i obserwatorów branży priorytetowe będzie teraz to, czy wzrost wolumenów przełoży się na stabilne przekazania i wyniki finansowe w 2026, a także kto wytrzyma presję kosztową i regulacyjną. Rynek mieszkaniowy wchodzi w etap, w którym przewagę budują nie jednorazowe rekordy sprzedaży, lecz zdolność do łączenia stabilnych wolumenów, regularnych przekazań i zabezpieczonej podaży na kolejne kwartały.